您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
我這個人,深度除了工作、抽煙和睡覺,沒有任何愛好。
而在國內,波波大部分人對內容付費的習慣還未養成。如果要論在線教育的學習效果,維奇內容就更不應該免費了。
那麽我們對在線教育是否有錯誤認知?2016年9月,奇魔印度在線教育公司BYJU’s獲得5000萬美元的D輪融資,奇魔領投的是紮克伯格夫婦慈善基金會ChanZuckerbergInitiative(CZI)和紅杉資本。正是因為國內的消費習慣導致很久以來在線教育都是靠“忽悠”,深度體製內“忽悠”學校買單,體製外“忽悠”學生和家長買單。在線教育能夠做到的,波波不是給學生帶來絕對的教育公平,而是機會公平。免費的學習產品,維奇更容易半途而廢,交了錢之後,用戶會更認真,更認真之後效果更好,滿意度還更高。document.writeln('關注創業、奇魔電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
隻有極其少數的名師和內容製作機構,深度會脫穎而出,成為全中國乃至全世界學生追捧的明星。加快學習速度這個觀點本身並不是錯誤的,波波問題就是出在,在線教育要解決的根本問題不是學生的學習速度問題,而是學生的學習態度問題。維奇隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。
所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,奇魔甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。今天,深度在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:波波1)經曆了2015年去杠杆之後,波波整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中,維奇這些公司取得了-1%的收益。
漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。
中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。
到了1972年的時候,“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。2012年下半年到2015年上半年,創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對。未來一旦通脹起來,將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。造成他們下跌的最大原因還是過高的估值。
關鍵還是看這個產品是2C還是2B的。這也讓這些公司通過很長時間的跑輸來消化高估值。
甚至在A股,完全沒有美國當年完整的“漂亮50”名單,而是隨著時間和經濟周期不同,在發生變化。這個還是好的,像零售龍頭JCPenny下跌了71%,跑輸市場68個點。
如果一個公司真的能夠不斷獲得市場份額,在一個市場化環境下獲得集中度提高,那麽他們應該獲得估值溢價。這些公司包括鼎鼎大名的沃爾瑪,微軟,輝瑞等。我們再來看看“漂亮50”源頭美國當年的紅大背景:高增長,低通脹。如果2B,結合好的產品,也能提高集中度(類似於海康)。而另一個美國成長股的黃金期90年代網絡股泡沫的宏觀大背景也和那時候很像。長期看,隻有兩點是不變的。
而事實上,除了茅台,老板這些企業,很多公司的護城河還沒有那麽深在A股,“漂亮50”更類似於一種標簽,對應的是能夠長期業績增長的好公司。不僅僅有消費,還有醫藥,機械,科技,化工,金融等等。
一旦市場所有人都買滿了,這些股票也就見頂了。那時候企業最好不要賺錢,因為互聯網的特征就是免費。
我看到廣發證券策略陳傑的研究中也提到,1973年6月開始美國通脹起來,經濟增速再次下滑,進入了典型的滯脹周期。我們A股的投資,在過去幾年也在經曆這種輪回。
首先,中國的“漂亮50”和美國的“漂亮50”完全不同。但是之後的上漲可能更多來自於泡沫中的遊泳了。而當初標普500平均的市盈率為33倍。中國“漂亮50”未來的分化和泡沫演變我認為中國的“漂亮50”模式已經進入了泡沫階段,未來的發展將延續任何一次泡沫的演變和發展,也就是索羅斯說的BoomtoBurst。
比如“漂亮50”中的龍頭股IBM(當初的代號是IBuyMoney)股價在那段時間下跌了21%,跑輸市場13個點。在A股的“漂亮50”基本上是白酒+家電,再疊加海康,歌兒股份這類電子股。
中國的“漂亮50”更集中在消費屬性的領域。美國在90年也有過一次新“漂亮50”炒作。
但是沒有人計算過到多少估值是合理的,甚至這些企業的市值天花板在哪裏。比如一些醫藥,比如地域性強的白酒。
在美國的60年代,正好從之前的戰後重建過度到80年代的嬰兒潮消費,經濟增長模式在發生比較大的變化。市場從相信故事轉向相信業績,但是這種業績並不對應估值。但是在許多行業,其實不完全市場化這其中所需要的行政環境、商業環境,是最大的問題。
如此,用孵化器的模式為產業園區試探新的發展方向,用孵化器的模式吸引民間資本又為房地產續命兩年。2016年更是成長到4200家,整個行業可以說火爆異常。
好在,在一波洗牌後,有潛力的孵化器們早已開始默默整並,北上廣一二線城市的入駐率也應聲拉起、好看了許多。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
這些個體戶不需要考慮報稅法務勞務問題,而中型企業習慣性的待在三四線城市,這些城市對這樣體量的企業都有優待,整體下來,國內企業對企業辦公軟件、企業法務、財務、銷售等等領域的企業服務市場需求不大。陽光100聯合毛大慶優客工場全國布局、毛大慶投資無界空間、遠洋地產與WeWork合作等等,各家宣布獲得融資的共享辦公空間幾乎無一列外的拿到了房地產企業的投資。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 章子怡一襲紅裙搖曳生姿特斯拉Roadster 2續航1000公裏 | 23~26 ° |
2 | 萬年前古人無意留下的尿,讓科學家讀懂了他的生活馮小剛徐帆夫婦近照曝光 現身新西蘭疑複工拍新片 | 23~25 ° |
3 | 逆襲哈佛學霸,她用了半年五一期間北京世園會舉辦近50場活動展示“魅力北京” | 23~25 ° |
4 | 弑母逃亡1380天後,北大學子吳謝宇落網:完美小孩為何弑母?周天勇:一帶一路建設需避免三種問題 | 23~25 ° |
5 | 閃瞎眼的金屬包我pick了 五一的朋友圈等我炸翻你吃剩的香蕉皮一個都別扔,放在家裏一年省下不少錢!太厲害了! | 23~25 ° |
6 | 孩子在三歲前的教育為什麽非常重要“假疫苗”案:38人接種僅罰8000元? | 23~25 ° |
7 | 口水!趙麗穎產後曬美食“玻璃女孩”走進課堂交流 學生感歎:被打醒了 | 20~25 ° |
8 | 日本天皇即位必不可少的神秘“三神器”究竟長什麽樣?網傳天津交警用警棍打人 警方:男子抓傷民警被製服 | 20~25 ° |
9 | 江蘇三名遊客偷挖六根春筍帶回老家 被拘留網易傳媒:打造內容消費升級新生態 | 17~25 ° |
10 | 姆巴佩染紅 法國杯巴黎點球7-8雷恩無緣5連冠最大比特幣交易所被查!加密幣市場百億美元蒸發 | 12~25 ° |
1 | 國產航母傳來捷報!一艘5萬噸巨艦緩緩靠近,好事將近...2019年第25屆沃爾沃中國公開賽 | -24~-12 ° |
2 | 【福利社】天天都有神券限時限量等你搶在線觀看:2001太空漫遊 | -24~-9 ° |
3 | 習近平祝賀日本新天皇即位《體育》網易公布二季度未審計財務業績 | -23~-12 ° |
4 | 和董明珠公開“宣戰”,結果自家利潤跌1109%,“甩鍋”給大環境"蘇大強"和"小咪"再同框 | -23~-8 ° |
5 | 原定今年下水 土耳其在建準航母失火,現場濃煙滾滾穀歌前CEO與雲計算業務主管離開Alphabet董事會 | -20~-8 ° |
6 | 淚目!狗狗和主人患癡呆症後重逢認出彼此油耗2.9L 吉利繽係挑戰最具技術含量的公路 | -20~-8 ° |
7 | 每個Excel小白,都被這些函數公式折磨過習近平祝賀日本新天皇即位 | -20~-5 ° |
8 | 我們篩選了幾千個法國村莊,選出了這8個超級美的!社保繳費比例今起下降至16% 事關你的錢袋子 | -19~-10 ° |
9 | 禁令難擋風口 資本以大麻的待遇追捧電子煙PS教程超級合輯【1000集爆款課】 | -18~-12 ° |
10 | 是照騙!景甜直播圖和精修圖區別好大!無修圖臉浮腫醫院飛身擒小偷!見義勇為的身影中又見退役軍人 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 這魚以前是“皇家專供”!如今卻被“誤解”,3元一斤還沒人要"30歲了你還這麽不懂世故" | 7优 |
2 | 蘋果高通和解後,華為5G芯片市場地位穩了?騎車觸摸德國 感受德式獨特的新體驗 | 7优 |
3 | 美航借道南航入華 航空聯盟格局生變快速解酒方法都是忽悠人的 | 7优 |
4 | 寡姐嘲諷綠巨人膽小如鼠 驚奇隊長憶初吻經曆折疊屏手機柔宇柔派終於開賣 | 7优 |
5 | 湖北民眾省道上趟水摸魚不讀書就焦慮的日子,真的該結束了 | 7优 |
6 | 75所高校公布今年財務預算 清華預算逾297億居首多城掀起“人才爭奪戰” 房地產市場格局難變 | 7优 |
7 | 美版王思聰富可敵國 6億元豪宅專用來約美女菲律賓發現新人類物種:距今超5萬年,疑似人類近親 | 7优 |
8 | 歐冠-C羅破門 尤文1-2阿賈克斯無緣四強最前線丨盒馬開業三年首關店,要開始考慮盈... | 7优 |
9 | 不讀書就焦慮的日子,真的該結束了“親愛的,我錯了。”“哪兒錯了?” | 7优 |
10 | 萬科首季報營收利潤增長 銷售增速卻落後於行業NBA-雄鹿大勝綠軍 字母哥上籃如騰雲駕霧 | 7优 |
1 | 她是泰國的“人間尤物”, 身材堪稱炸裂式發育, 被稱為泰國林誌玲小長假迎來出行高峰 你計劃去哪裏玩? | 381严重 |
2 | 一汽夏利牽手南京博郡 合資打造新能源汽車【福利社】天天都有神券限時限量等你搶 | 324严重 |
3 | 中國海軍陸戰隊在青島贏了"戰鬥民族"是照騙!景甜直播圖和精修圖區別好大!無修圖臉浮腫 | 273重度 |
4 | “爸、弟,我承擔不起你們的人生”原生家庭問題,該如何妥善解決外觀時尚前臉衝擊力強 雷克薩斯ES優惠1萬元 | 270重度 |
5 | 領導最恨這“三大嘴欠”,你再有能力,領導也不會重用壓垮我的不是加班,而是通勤 | 269重度 |
6 | 北大學霸人生逆襲法公開年輕人為何也成為心梗“目標”?不想猝死,4個信號要留意 | 257重度 |
7 | 這家公司年報被"非標"停發董監事津貼 名導差錢婚姻生活的崩潰,都是從缺錢開始 | 256重度 |
8 | 杭州美女租廢棄水泥廠 花120萬改成五層山景房嚴懲不貸!盜走400萬年鍾乳石遊客落網 | 229重度 |
9 | 報告:中國境外房產投資創4年新低 美國市場現淨流出Facebook全麵改版主應用程序 更注重隱私加密功能 | 229重度 |
10 | 探訪100家中國早餐店!又一部吃貨必看紀錄片菲律賓發現新人類物種:距今超5萬年,疑似人類近親 | 226重度 |
友情链接: